铜市场分析及价格趋势展望
北京安泰科信息股份有限公司的何笑辉对铜市场作了分析，并进一步对2019年铜价趋势作了展望。他指出，在整个铜的产业链上，我国上游铜矿产量占全球总产量的比重偏小，而下游精铜消费量及铜材产量占全球总量的比重较大，形成一个倒金字塔型的产业链比重图。铜冶炼实际产能即将迎来扩张高峰期，从历史情况来看，2000-2017年中国铜粗炼和精炼产能增长迅速，其中粗炼产能从每年105万吨增加至每年655万吨，精炼产能从每年169万吨增加至每年1106万吨，后者增长速度更快。相比2014-2017年，2018-2020年将是一个铜冶炼产能有所扩张的时期。
铜消费方面，我国的铜消费以电力行业为主，占比一直都在40%以上，近年来在50%左右；其次是空调制冷行业，近年来占比约15-16%；其他主要行业还有建筑、交通运输、电子和其他行业，占比分别约在7-10%范围不等。铜精矿和精炼铜产消缺口继续扩大，2000-2017年间，中国的铜精矿和精炼铜产消缺口（产量和消费量的差额）都呈现不断扩大趋势，其中铜精矿的缺口量从42万吨扩大至421万吨；精铜的缺口从50万吨扩大至273万吨。预计2018-2020年期间，中国精铜产消缺口将逐渐收窄，而同期因产量增长超过消费，铜精矿缺口继续扩大。
展望2019年，铜市场将有如下几方面的特征：（1）冶炼产能投产高峰，铜冶炼产量保持较快增长，将导致冶炼企业对原料的争夺更加激烈；（2）铜矿产量增长乏力，废杂铜供应将进一步收紧，对进口铜精矿的依赖提高；（3）2018年废铜供应不及预期，2019年也难有超预期表现；（4）铜消费保持低速增长。总的来看，2018年铜价高点已于二季度出现，2019年铜价趋势方向很大程度上要看供应和消费哪个更弱于预期，若基于正常预期的基本面来看，价格有望较2018年下半年小幅回升，走势为宽幅震荡，均价较2018年有所提升。
